嚴峻的烏克蘭形勢令本已緊張的能源供需關系雪上加霜，國際油價本周繼續刷新2014年以來新高，布倫特原油距離100美元心理關口僅一步之遙。 能源價格正在對消費國形成巨大物價壓力，也讓各國央行政策選擇陷入困境。

原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財經記者采訪時表示，每桶100美元的油價只是時間問題。他認為，在可預見的未來，OPEC+將繼續為兌現其增產承諾而努力，油價有望維持高位運行。為了平抑通脹壓力，伊朗原油入市已經成為美國政府為數不多的選擇。

投資不足限制產能擴張

今年以來，國際油價震蕩上行，累計漲幅超過20%。布倫特原油近月合約本周最高觸及99美元，創2014年9月以來新高。 地緣政治因素的不確定性讓形勢變得愈加復雜。隨著全球多地逐步解除抗疫限制措施，航空和公路需求回暖正在帶動能源消耗飆升，而庫存卻正在捉襟見肘。國際能源署在月度市場報告中表示，如果OPEC+產量與其目標水平之間的差距繼續存在，供應緊張局勢將增加價格波動加劇和上漲壓力的可能性。

瓦爾加表示，需求上升、OPEC+供應限制、地緣政治以及寒流天氣等因素最近都支撐了油價。更重要的是，油價的反彈與迅速上漲的現貨溢價相結合反映了多頭情緒的釋放。目前OPEC+減產協議遵守率接近120%，產油國產能釋放短期內將繼續滯后于計劃。雖然沙特和阿聯酋有額外增產的條件，但兩國尚無主動打破協議的需求和欲望。

造成產油國供應不足的原因是多方面的，包括成熟油田開采進入中后期、管道等基礎設施投資不足、生產商響應氣候變化公約限制油氣開發投入……沙特石油部長阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼(Abdulaziz bin Salman)早在去年12月強調未來十年“能源危機”的風險時表示：“如果能源開發投資支出不足，世界將因此進入危險期。”

標普普氏預測，到今年6月，OPEC+可持續備用產能將縮減至120萬桶/日， 這些閑置產能將越來越多地集中在沙特、阿聯酋和科威特，如果市場需要更多歐佩克原油，就必須對這一動態進行管理。相比之下其他國家——尤其是俄羅斯、伊拉克、安哥拉、尼日利亞、馬來西亞的產能距離配額要求還有很大距離。

第一財經記者注意到，各大油氣生產商在增產問題上也態度謹慎，英國石油首席執行官魯尼(Bernard Looney)近日表示：“我們可以預期的是未來幾個月的波動性。”油價上漲令這家油氣巨頭錄得近八年來最高的年利潤，促使人們呼吁政府對石油和天然氣公司征收更多稅。魯尼說，石油市場今年可能會進一步收緊供應，并進一步支撐油價保持在每桶90美元以上。法國道達爾首席執行官普揚恩(Patrick Pouyanne)也在日前召開的財報電話會議上指出，今年油價將居高不下。

瓦爾加告訴第一財經記者，雖然油價變得具有吸引力，企業增產正面臨多國銀行業貸款的行業限制。以美國為例，他指出，大多數勘探企業仍將資本紀律作為首要任務，專注于最小化再投資和最大化自由現金流。大宗商品價格上漲帶來的收益普遍將用于修補資產負債表，并通過回購、特別股息等方式回流給股東。

高油價沖擊各國經濟

油價上漲帶來的通脹壓力可能會對石油消費大國的經濟造成不良影響。匯豐銀行首席經濟學家亨利(Janet Henry)指出，鑒于全球通脹壓力上升，且圍繞通脹前景的不確定性已經前所未有，全球經濟復蘇最不需要的就是能源價格再次上漲。

值得注意的是，在能源價格助推下，20國集團G20中超過一半成員國的通脹率超過4%，其中巴西、土耳其和阿根廷突破10%。

在美國，根據油價統計軟件GasBuddy的統計，目前每加侖汽油的平均價格逼近3.49美元，遠高于去年同期的2.51美元。隨著汽油價格上漲，投資者正在關注占美國經濟活動的三分之二以上的消費支出走向，沉重的物價壓力下密歇根大學消費者信心指數在2月初達到了十多年來的最低水平。

面對壓力，美國此前嘗試了多種方案打壓油價。拜登政府試圖通過與其他國家協調戰略儲備投放，近三個月來美國能源部釋放了近4000萬桶原油，并計劃新一輪的拋儲動作，但這與全球目前每日近1億桶消費量相比顯得杯水車薪。與此同時，白宮多次對OPEC+額外增產的施壓也沒有起到實質性效果。

在東歐形勢急轉直下的背景下，伊朗成為了為數不多的可選項。伊朗首席核談判代表卡尼(Ali Bagheri Kani)近日在社交媒體上表示，與世界大國就恢復核協議進行的工作“比以往任何時候都更接近”達成協議。然而，各方在如何實現伊朗收縮核活動換取放松制裁方面仍存在重大分歧。

瓦爾加向者表示，油價向來是衡量美國總統成就的公認標準。中期選舉將于11月舉行，超過90美元的油價遠遠高于民眾的底線，因此白宮遏制不斷上漲的油價變得迫切起來。

從近期公布的民眾支持率看，民主黨選情正變得搖搖欲墜。瓦爾加預計，伊朗最終會重返市場，將額外供應180萬桶/日的原油，這很大程度上有望緩解有關供需關系的擔憂情緒。不過短期內油價波動的風險猶存，首先伊核協議相關談判的時間線尚未完全確認，其次烏克蘭局勢的解決才是重中之重，因為與伊朗相比，俄羅斯油氣產量在全球的占比要更高。

100美元油價“很可怕”

水漲船高的油價已經讓不少國家苦不堪言。近日在埃及開羅舉行的石油和天然氣展覽會上，來自埃及、塞浦路斯、以色列等國能源和石油部長對油價可能攀升至每桶100美元以上深感擔憂。

埃及石油部長莫拉(Tarek El-Molla)在致辭中表示：“對我來說，作為專業人士，我可以看到這(油價突破100美元)發生，但我不希望這樣。”

塞浦路斯能源部長皮利德斯(Natasa Pilides)表示贊同，稱想象油價超過每桶100美元是非常可怕的概念。“這實際上已經很接近了。”她補充說。

“是的，高油價很難處理，因為一方面，過去的幾個月里的能源補貼基本上不是常態，我們處于一種困難的境地，當你開始這樣做時，如何停止下來將成為難題。”她透露，在能源轉型方面，塞浦路斯肯定需要堅持原先的目標，天然氣作為過渡燃料將發揮重要作用。

以色列也將能源多元化作為應對油價上漲的戰略，以色列能源部長埃爾哈拉爾(Karine Elharrar)說：“油價是一個非常困難的問題，但我認為，如果我們不想束手無策，那么我們必須確保我們擁有多種能源。”

作為歐佩克第三大生產國，當有媒體問到如果烏克蘭局勢惡化該組織有什么應對措施時，阿聯酋能源部長馬茲魯伊(Suhail al-Mazrouei )表示，“ 正在發生的是地緣政治緊張局勢，而這也是原油價格的主要驅動力。通常而言，實際影響很難預測。”他說，“我不愿意看到沖突進一步升級，希望俄羅斯和歐洲之間的外交對話能夠取得成果。”

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