證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦

工信部向中國(guó)廣電核發(fā)“192”號(hào)段已近兩年半，后者獲得5G商用牌照也已近三年，但廣電5G一直處在雷聲大、雨點(diǎn)小的階段。不過(guò)，越來(lái)越多的目光正聚焦到今年的“5·17”世界電信日上，市場(chǎng)傳聞，彼時(shí)廣電“192”號(hào)段將正式放號(hào)運(yùn)營(yíng)。

事實(shí)上，諸多跡象表明廣電5G商用放號(hào)在即。記者注意到，近期，廣西、陜西、山東、上海等多個(gè)省級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)公司的5G核心網(wǎng)建設(shè)竣工或取得階段性成果；同時(shí)，從官方通報(bào)來(lái)看，各地均提到開(kāi)網(wǎng)放號(hào)情況。

核心網(wǎng)、傳輸網(wǎng)是5G網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)的重要組成部分，相比其他運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)廣電的獨(dú)特之處在于擁有700MHz頻段。根據(jù)中國(guó)廣電與中國(guó)移動(dòng)的共建共享協(xié)議，兩家公司將獨(dú)立建設(shè)700MHz 5G核心網(wǎng)，但會(huì)共建共享無(wú)線(xiàn)側(cè)的5G基站，今年700M 5G基站將達(dá)到48萬(wàn)個(gè)。

業(yè)內(nèi)憧憬5G為廣電帶來(lái)新的生機(jī)，但毫無(wú)疑問(wèn)，廣電目前正經(jīng)歷至暗時(shí)刻。從已披露2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，廣西廣電、貴廣網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電將連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損。當(dāng)然，市場(chǎng)也有樂(lè)觀聲音，安信證券預(yù)計(jì)，五年后，廣電5G個(gè)人通信業(yè)務(wù)將帶來(lái)千億收入增量。

廣電5G核心網(wǎng)多省落地

根據(jù)中國(guó)廣電發(fā)布的信息，4月7日，中國(guó)廣電董事長(zhǎng)宋起柱到北京城市副中心檢查中國(guó)廣電5G北方大區(qū)核心網(wǎng)建設(shè)情況。宋起柱要求，要進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)，確保傳輸承載設(shè)備盡快到貨、盡快調(diào)測(cè)，為開(kāi)網(wǎng)放號(hào)提供堅(jiān)強(qiáng)保障。

北京城市副中心機(jī)房是廣電5G北方大區(qū)核心網(wǎng)、北京節(jié)點(diǎn)用戶(hù)面以及北方IT資源池節(jié)點(diǎn)機(jī)房，承擔(dān)著中國(guó)廣電5G北方16省一期近千萬(wàn)用戶(hù)接入任務(wù)，機(jī)房計(jì)劃部署各類(lèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、安全系統(tǒng)和管理系統(tǒng)。北方大區(qū)核心網(wǎng)已基本完成部署，目前正全面推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)調(diào)聯(lián)試。

記者注意到，除了北方大區(qū)核心網(wǎng)以外，中國(guó)廣電5G核心網(wǎng)近期陸續(xù)在多省區(qū)落地。3月30日，中國(guó)廣電5G核心網(wǎng)廣西節(jié)點(diǎn)竣工，標(biāo)志著廣西成為完成廣電5G核心網(wǎng)省級(jí)節(jié)點(diǎn)建設(shè)的省份之一。廣西廣電表示，下一步將全力做好5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、700MHz頻率遷移等工作。

同樣是在上月底，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)借助700M和4.9G雙基站，打通了“192”號(hào)段跨省呼叫和陜西省內(nèi)首呼，標(biāo)志著中國(guó)廣電5G網(wǎng)絡(luò)陜西節(jié)點(diǎn)建設(shè)取得了階段性成果。目前，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)已全面完成大區(qū)承載網(wǎng)、核心網(wǎng)用戶(hù)面等的部署和調(diào)試工作。

除此之外，中國(guó)廣電5G核心網(wǎng)山東節(jié)點(diǎn)也于上月底建設(shè)完成，中國(guó)廣電5G核心網(wǎng)上海省級(jí)節(jié)點(diǎn)也已分別順利打通了數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)首呼和語(yǔ)音業(yè)務(wù)首呼，提前完成了廣電5G首呼任務(wù)。

在中國(guó)廣電各省級(jí)5G核心網(wǎng)節(jié)點(diǎn)落成之際，官方無(wú)一例外地都提到，這為廣電5G商用放號(hào)運(yùn)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)。2019年年底，工信部向中國(guó)廣電核發(fā)了“192”號(hào)段公眾移動(dòng)通信網(wǎng)網(wǎng)號(hào)，至今已有近兩年半時(shí)間，市場(chǎng)普遍傳聞，中國(guó)廣電將于今年“5·17”世界電信日正式放號(hào)運(yùn)營(yíng)。

除了核心網(wǎng)，無(wú)線(xiàn)網(wǎng)也是廣電5G的建設(shè)重點(diǎn)。目前，700M 5G無(wú)線(xiàn)網(wǎng)由中國(guó)廣電和中國(guó)移動(dòng)共建共享，根據(jù)中國(guó)移動(dòng)披露的信息，去年雙方累計(jì)建設(shè)20萬(wàn)個(gè)700M 5G基站，今年計(jì)劃再建設(shè)28萬(wàn)個(gè)700M基站，屆時(shí)，700M 5G網(wǎng)絡(luò)將實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋。

目前，多種跡象顯示廣電5G正加速落地，上個(gè)月29日、31日，中國(guó)廣電集團(tuán)公司先后報(bào)送了十余項(xiàng)商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)信息，涉及通訊服務(wù)、廣告銷(xiāo)售、設(shè)計(jì)研究等多個(gè)類(lèi)別，其中，也可以看到“中國(guó)廣電5G“的品牌標(biāo)志。

廣電系正經(jīng)歷至暗時(shí)刻

廣電5G即將浮出水面，但各地廣電網(wǎng)絡(luò)公司的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)卻不容樂(lè)觀，營(yíng)收、凈利潤(rùn)、客戶(hù)數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)下滑，至少有三家上市省級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)公司面臨連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損。

廣西廣電業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，公司2021年凈利潤(rùn)虧損3.09億元-3.7億元，扣非凈利潤(rùn)虧損3.54億元~4.25億元，相比2020年增虧2億元左右；貴廣網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)虧損4.6億元~6.4億元，扣非凈利潤(rùn)虧損4.9億元~6.7億元，相比2020年增虧超過(guò)4億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，廣西廣電表示，受互聯(lián)網(wǎng)及新媒體發(fā)展、行業(yè)整體下行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，公司收費(fèi)率下降，傳統(tǒng)有線(xiàn)收視業(yè)務(wù)收入整體下降；同時(shí)，公司連續(xù)多年實(shí)施民生工程和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新增固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固導(dǎo)致折舊攤銷(xiāo)和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

貴廣網(wǎng)絡(luò)表示，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新冠肺炎疫情等因素影響，公司工程及安裝、基本收視、節(jié)目傳輸、廣告等業(yè)務(wù)收入下降，同時(shí)，政府類(lèi)應(yīng)收賬款回款不及預(yù)期，造成公司計(jì)提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失增加，財(cái)務(wù)成本增加，另外，公司也存在折舊攤銷(xiāo)持續(xù)增加的情況。

記者大致梳理了已披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告的廣電網(wǎng)絡(luò)類(lèi)上市公司情況，除上述兩家外，湖北廣電同樣面臨連續(xù)兩年虧損的狀況。天威視訊及歌華有線(xiàn)2021年仍然有超過(guò)1億元的盈利規(guī)模，但不同程度上均出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的減少。

用戶(hù)流失方面，去年末，天威視訊有線(xiàn)數(shù)字電視用戶(hù)終端數(shù)為147.45萬(wàn)個(gè)、高清交互電視用戶(hù)終端數(shù)為108.58萬(wàn)個(gè)、付費(fèi)頻道用戶(hù)終端數(shù)為9.33萬(wàn)個(gè)，有線(xiàn)寬帶繳費(fèi)用戶(hù)數(shù)為63.88萬(wàn)戶(hù)，分別較一年前減少13.04萬(wàn)個(gè)、2.81萬(wàn)個(gè)、1.22萬(wàn)個(gè)，增加1.18萬(wàn)戶(hù)。

近日，某地方廣電公司推出一項(xiàng)套餐，包含長(zhǎng)達(dá)十年的廣電收視服務(wù)，希望借此綁定用戶(hù)。但必須承認(rèn)的是，廣電業(yè)務(wù)較為單一，電信運(yùn)營(yíng)商在獲得IPTV牌照后，通過(guò)融合套餐等手段大肆侵蝕廣電的用戶(hù)基礎(chǔ)；同時(shí)，OTT廠(chǎng)商的大行其道也令廣電失去了內(nèi)容上的優(yōu)勢(shì)。

基于這一背景，廣電全國(guó)一網(wǎng)整合被提上議事日程，中國(guó)廣電應(yīng)運(yùn)而生，目前，中國(guó)廣電與地方省網(wǎng)的股權(quán)關(guān)系仍待厘清；一網(wǎng)整合是廣電獨(dú)立運(yùn)營(yíng)5G業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，5G也將為廣電提供新的業(yè)務(wù)增量，但是，廣電此前涉足移動(dòng)通信業(yè)務(wù)不多，技術(shù)、資金等問(wèn)題也有待解決。

不過(guò)，安信證券認(rèn)為，中國(guó)廣電將以三大優(yōu)勢(shì)入局通信市場(chǎng)，一是中國(guó)廣電的獨(dú)特定位及屬性，意味著更多的國(guó)家政策支持與更廣的業(yè)務(wù)延展空間；二是中國(guó)廣電擁有700MHz頻段的使用權(quán)；三是5G NR廣播業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀橹袊?guó)廣電發(fā)展5G的競(jìng)爭(zhēng)力業(yè)務(wù)。

根據(jù)安信證券的判斷，在廣電5G建設(shè)及智慧廣電業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)的背景下，廣電行業(yè)基本面發(fā)生了根本性變化，預(yù)計(jì)新增業(yè)務(wù)規(guī)模化后，未來(lái)五年內(nèi)上市公司的新業(yè)務(wù)收入占比將在一半以上，其中，廣電5G個(gè)人通信業(yè)務(wù)逐步占據(jù)市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)五年后將帶來(lái)千億收入增量。

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