次級債券是什么意思？次級債券的特點

“次級債券指的是償還的順序在公司股本權(quán)益之前，但排在公司一般債務(wù)之后的一種債券，所以顧名思義也就是償還的順序排在次位的債券，所以次級債券中的次級指的就是求償權(quán)為次級，而各種證券按照求償權(quán)的方式劃分有四種，根據(jù)償還的優(yōu)先順序可以排列為一般債務(wù)、次級債務(wù)、優(yōu)先股、普通股，優(yōu)先級越高則代表該證券的風(fēng)險越低。

次級債券的特點

1、我國次級債券在結(jié)構(gòu)設(shè)計、定價方面已與國際接軌

目前商業(yè)銀行發(fā)行的都是標(biāo)準(zhǔn)形式的次級債券，即具有固定利率、固定期限、可贖回并具有加息條款、可流通的結(jié)構(gòu)特征。而且，隨著次級債券發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大、設(shè)計水平的不斷提高，一些新的次級債券品種將面世，滿足不同種類投資者的需要。

2、我國次級債券早期采取定向發(fā)行方式，具有私募性質(zhì)

2004年6月之后開始在銀行間債券市場發(fā)行，早期發(fā)行規(guī)模小，發(fā)行規(guī)律或連續(xù)性不太明顯。次級貸款的主要功能是補(bǔ)充資本金。由于流動性不足，市場的約束作用難以充分體現(xiàn)。

3、金融機(jī)構(gòu)互持次級債券的現(xiàn)象比較普遍

因為次級債券的發(fā)行對象全部為金融機(jī)構(gòu)，且大部分為銀行。銀行通過發(fā)行次級債券來充實資本金，從而自身的抗風(fēng)險能力將被削弱。因此，整個銀行體系的風(fēng)險沒有合理地分散到金融體系中去。

4、次級債定價較低

次級債發(fā)行利率與市場上同期限的金融債利率相當(dāng)，并沒有充分體現(xiàn)次級債的風(fēng)險溢價，使其市場受到一定程度的限制。這主要是由于目前的發(fā)債主體具有隱形的國家信用擔(dān)保，同期限品種的金融債供給又稀缺，有資產(chǎn)配置需求的投資機(jī)構(gòu)會對次級債表現(xiàn)出較大的興趣，而投機(jī)類機(jī)構(gòu)很難從中獲利。

5、發(fā)行次級債的成本相對較高

如2006年民生銀行、北京銀行、浦發(fā)銀行發(fā)行的十年期次級債券其票面利率分別為3.68%、3.98%和3.6%，遠(yuǎn)高于十年期定期存款2.25%的年利率。如果再附加發(fā)行的手續(xù)費，對銀行來說，成本不小。高的發(fā)行成本限制了金融機(jī)構(gòu)的發(fā)行規(guī)模。